V, Le parcours de financement d’une startup est un mélange complexe d’ambition, de calcul et de négociation. Pour les fondateurs, il est essentiel de maîtriser les subtilités de la distribution des capitaux propres, de la valorisation avant et après les investissements et de l’impact dilutif de la levée de fonds. Cet article explore ces concepts de base avant de plonger dans un exemple détaillé de la société A, illustrant comment chaque cycle de financement affecte le pourcentage de propriété de tous les actionnaires impliqués.
Concepts de financement de base | Financement de démarrage
Valeur nominale des actions et répartition des actions
La valeur nominale des actions est la valeur de base des actions d’une entreprise, servant de base à la répartition des capitaux propres entre les fondateurs et les investisseurs.
Valorisation : pré-money et post-money
• L’évaluation pré-money détermine la valeur de l’entreprise avant les nouveaux investissements.
• La valorisation post-money recalcule la valeur de l’entreprise après intégration de l’investissement, indispensable à la distribution de nouvelles actions.
Émission et dilution d’actions
Financement de démarrage, Les nouvelles augmentations de capital impliquent l’émission d’actions supplémentaires, ce qui dilue les pourcentages de propriété des actionnaires existants. Cette dilution est un compromis pour le capital essentiel nécessaire à la croissance.
Exemple : croissance de l’entreprise A
Configuration initiale des capitaux propres
La société A est créée grâce à un investissement de 100 000 $ de la part de ses fondateurs, sachant qu’initialement, 100 000 actions sont émises -> Valeur nominale de l’action : 1,00 $
• Fondateur 1 : 20 000 actions, 20 000 $ (20 %)
• Fondateur 2 : 30 000 actions, 30 000 $ (30 %)
• Fondateur 3 : 40 000 actions, 40 000 $ (40 %)
• Fondateur 4 : 10 000 actions, 10 000 $ (10 %)
Financement du 1er tour
Valorisation pré-money : 5 millions $ -> valeur de l’action = 5 millions $/100 000 actions = 50 $/action
o Fondateur 1 : 20 000 actions, 1 000 000 $ (20 %)
o Fondateur 2 : 30 000 actions, 1 500 000 $ (30 %)
o Fondateur 3 : 40 000 actions, 2 000 000 $ (40 %)
o Fondateur 4 : 10 000 actions, 500 000 $ (10 %)
Investissement : les investisseurs du premier tour apportent 2 millions de dollars, ce qui signifie que la société devra émettre : 2 millions de dollars/50 $ = 40 000 nouvelles actions, portant la valorisation de l’entreprise à 5 millions de dollars + 2 millions de dollars = 7 millions de dollars après investissement.
Propriété du 1er tour post-série :
40 000 nouvelles actions pour un total de 140 000 actions de la société diluant les pourcentages de détention existants :
o Fondateur 1 : 20 000 actions, 1 000 000 $ (14,29 %)
o Fondateur 2 : 30 000 actions, 1 500 000 $ (21,43 %)
o Fondateur 3 : 40 000 actions, 2 000 000 $ (28,57 %)
o Fondateur 4 : 10 000 actions, 500 000 $ (7,14 %)
o Investisseurs de 1er tour : 40 000 actions, 2 000 000 $ (28,57 %)
Financement du 2e tour
Valorisation pré-money : 21 millions de dollars -> valeur de l’action = 21 millions de dollars/140000 actions = 150 $/action
o Fondateur 1 : 20 000 actions, 3 000 900 $ (14,29 %)
o Fondateur 2 : 30 000 actions, 4 500 300 $ (21,43 %)
o Fondateur 3 : 40 000 actions, 6 000 000 $ (28,57 %)
o Fondateur 4 : 10 000 actions, 1 500 000 $ (7,14 %)
o Investisseurs du 1er tour : 40 000 actions, 6 000 000 $ (28,57 %)
Investissement : les investisseurs du 2e tour apportent 10 millions de dollars, ce qui signifie que la société devra émettre : 10 millions de dollars/150 $ = 66 667 nouvelles actions, portant la valorisation de l’entreprise à 21 millions de dollars + 10 millions de dollars = 31 millions de dollars après l’investissement du 2e tour.
Propriété du 2e tour post-série :
67 667 nouvelles actions pour un total de 207 667 actions de la société diluant le pourcentage de détention existant :
o Fondateur 1 : 20 000 actions, 3 000 000 $ (9,52 %)
o Fondateur 2 : 30 000 actions, 4 500 300 $ (14,29 %)
o Fondateur 3 : 40 000 actions, 6 000 000 $ (19,05 %)
o Fondateur 4 : 10 000 actions, 1 500 000 $ (4,76 %)
Investisseurs de 1er tour : 40 000 actions, 6 000 000 $ (19,05 %).
Investisseurs de 2e tour : 67 667 actions, 10 000 000 $ (33,33 %)
Analyser les cycles de financement
La levée de fonds stratégique de la société A illustre l’équilibre délicat entre l’acquisition de capital de croissance et la dilution de la propriété. Chaque cycle de financement attire de nouveaux actionnaires, remodelant le paysage financier de la startup.
Implications stratégiques pour les fondateurs
Comprendre ces dynamiques est essentiel pour les fondateurs qui souhaitent faire croître leur startup. La négociation de la valorisation et la gestion de la dilution sont des compétences essentielles, comme le démontre la capacité de la société A à mobiliser efficacement des financements externes tout en faisant face aux conséquences dilutives de tels investissements.
Conclusion
Le parcours de l’entreprise A tout au long de ses cycles de financement met en lumière les aspects critiques de la gestion de la croissance, de la valorisation et des capitaux propres dans une startup. Il met en évidence l’équilibre complexe entre l’obtention du capital nécessaire à l’expansion et la gestion des effets de la dilution des actionnaires. Cependant, au-delà de la gestion stratégique des fonds propres et du capital, la pierre angulaire d’une levée de fonds réussie réside dans l’obtention de valorisations non seulement ambitieuse mais aussi réaliste et acceptable pour les investisseurs. Atteindre de telles valorisations nécessite un effort concerté de la part de l’équipe fondatrice pour présenter une vision convaincante de l’avenir de l’entreprise, soutenue par un business plan et des indicateurs de croissance solides.
Ce processus est crucial, car une évaluation précise et mutuellement acceptable constitue la base sur laquelle reposent les cycles d’investissement réussis. Chez EvolutCo, Les fondateurs doivent donc investir beaucoup de temps et de ressources pour garantir que leur entreprise est valorisée de manière appropriée à chaque étape de financement, facilitant ainsi un processus de négociation plus fluide et alignant les intérêts entre l’entreprise et ses investisseurs potentiels. Comme l’a démontré la société A, des négociations et une planification stratégique efficaces, étayées par des évaluations crédibles, sont essentielles au succès à long terme, permettant aux startups de tirer parti de la collecte de fonds comme un outil puissant pour faire évoluer leurs opérations et réaliser leur vision.
